财经早报 | 11月5日芯片涨停潮的量能考验

60 秒速览

沪指+2.16%报3686.17点，两市成交2.04万亿元，量能重回两万亿上方
上涨4331家、下跌764家，涨停121家对跌停11家，宽度回到八成上方
半导体+10.55%领涨全场，贵金属+10.08%跟随，芯片ETF批量涨停，科创50大涨9.92%
资金净流入半导体236.12亿元，通信设备80.87亿元，硬件链全面回流
南向净卖出32.77亿港元，今日变量是英央行议息与进博会

盘面速写

昨日假设对账，命中 2 项，未命中 1 项。科技止跌与沪指收回3635点均已兑现，权重接力没有延续。

11月4日A股低开后一路走高，午后科创50一度接近10%，半导体设备与材料是全场核心。

沪深上涨4331家、下跌764家，涨停121家对跌停11家，活跃度82.91%。

沪市成交额9532.65亿元，较前一交易日放量17.6%，两市合计2.04万亿元。

温度从分歧切到合力，宽度与量能同步扩张，属于超跌后的集中修复。

昨日盘面

市场	指数	收盘	涨跌幅	成交额/备注
A股	上证指数	3686.17点	+2.16%	沪市9532.65亿元
A股	深证成指	11335.69点	+4.22%	深市10844.29亿元
A股	创业板指	2544.73点	+6.40%	创业板5470.99亿元
港股	恒生指数	23919.50点	+1.67%	恒生科技+1.77%
美股	道琼斯	53356.12点	+3.03%	美股11月4日收盘
美股	纳斯达克	25736.51点	+1.44%	美股11月4日收盘
美股	标普500	7688.62点	+1.58%	美股11月4日收盘

数据日期为A股11月4日、港股11月4日、美股11月4日，三地均为交易日。[S1]

沪市成交额9532.65亿元，较前一交易日+17.60%，较5日均值+22.60%。[S2]

港股与美股同日走强，外盘风险偏好修复为A股提供了顺风，A股弹性最大，半导体链条贡献主要涨幅，银行与白酒是少数下跌方向。[S1][S8]

主线与资金

板块	涨跌幅	领涨股	个股涨跌幅
半导体	+10.55%	京仪装备	+20.00%
贵金属	+10.08%	晓程科技	+19.99%
电子化学品	+9.00%	兴福电子	+17.25%
元件	+7.14%	三环集团	+14.77%
自动化设备	+6.04%	高凯技术	+20.00%

涨幅前五为半导体+10.55%、贵金属+10.08%、电子化学品+9.00%、元件+7.14%、自动化设备+6.04%，其中四个方向属于同一条硬件链。[S4]

半导体板块成交2672亿元，较前一交易日1978亿元明显放大，设备、材料、封测同步走强，京仪装备、拓荆科技、中科飞测、华峰测控均以20%涨停，板块内19只个股封板。[S4][S9]

跌幅前三为白酒-1.68%、饮料制造-1.47%、保险-0.69%，防御与消费同步回吐，资金从确定性资产转向弹性资产。[S4]

资金净流入前三为半导体236.12亿元、通信设备80.87亿元、消费电子58.82亿元，净流出前三为服装家纺-6.52亿元、证券-5.44亿元、房地产-5.08亿元，硬件链吸金强度为近三个月最高。[S5]

个股	连板数	所属行业
大晟文化	3	游戏
高争民爆	3	化学制品
龙版传媒	3	出版
紫竹高科	3	电池
浙文影业	3	纺织制造
闽发铝业	3	工业金属
永臻股份	2	光伏设备
鲁阳节能	2	装修建材
大连友谊	2	一般零售
马矿股份	2	冶钢原料

涨停名单最高三板为大晟文化、高争民爆、龙版传媒，题材集中在游戏、出版与纺织，半导体涨停股未进入连板序列，说明主线是资金推动的首板普涨。[S6]

南向资金净卖出32.77亿港元，前一日的234.20亿港元净买入没有延续，港股通重新转为流出。[S7]

持续性判断，昨日的上涨由两条线合成，海外芯片股反弹提供情绪，互换便利与回购增持再贷款提供流动性预期。若今日半导体成交维持在2500亿元上方且主力净流入为正，扩散可以延续到材料与设备以外的方向；若成交缩到1500亿元下方并出现净流出，昨日的涨停潮更像一次集中宣泄。[S4][S5]

宏观与政策

央行操作

11月4日央行开展2575亿元隔夜逆回购，操作利率1.25%，当日有6210亿元隔夜与1510亿元7天逆回购到期，公开市场净回笼5145亿元。[S10]

11月5日央行将开展3000亿元买断式逆回购，期限3个月91天，到期日为2027年2月4日，较到期量缩量2000亿元。[S11]

短端资金价格没有明显抬升，净回笼与买断式缩量都指向数量工具在回收跨月冗余，对估值的影响偏中性。[S10][S11]

重大政策

央行11月4日表示将加力实施股票回购增持再贷款，支持上市公司与金融机构用好用足政策工具，稳定资本市场预期。[S12]

这类工具不直接买入股票，提升的是机构与上市公司的增持能力，券商、银行与低估值蓝筹先受益，对指数的意义大于对单个板块。[S12]

经济数据

10月制造业PMI为49.3%，较上月下降0.8个百分点，非制造业商务活动49.7%，综合PMI产出49.7%，均较上月回落。[S13]

新出口订单回落，部分消费品需求提前释放，制造业供需两端都从扩张转为收缩，建筑业景气同步走弱。[S13]

数据弱于指数表现，说明昨日的上涨来自风险偏好与流动性，基本面暂时不是定价主线，顺周期只能选低估值。[S13]

全球市场

美国中期选举结果落地，国会控制权更替降低了关税与财政扩张的不确定性，道指+3.03%、标普500+1.58%、纳指+1.44%，苹果与微软涨约5%至7%。[S14]

美伊在多哈的间接磋商进入第三天，伊朗提出两天计划，霍尔木兹海峡重开预期升温，WTI原油收于88.12美元，单日-8.29%，布伦特一度跌破95美元。[S15][S16]

黄金现货反弹至3957美元，地缘溢价回落与降息预期同时作用；人民币中间价6.7180，较前一交易日贬值30个基点，在岸收盘6.6765。[S16][S17]

今日关注

第九届进博会今日至11月10日在上海举办，消费与外贸有事件催化。[S18]

英国央行今日公布利率决议，市场预期加息25个基点，燃油附加费同日上调。[S18]

上证5日均线在3637点，下方支撑3600点，上方压力3697点；创业板指支撑2450点，压力2600点。[S2]

跟踪方向一，半导体量价延续性，验证日期11月6日。若板块成交维持2500亿元上方且主力净流入为正，行情会外溢至其他方向；若缩量至1500亿元下方并转净流出，更接近情绪宣泄。[S4][S5]

跟踪方向二，市场宽度，验证日期11月6日。若两市成交守住2万亿元且上涨家数高于3000家，指数有条件测试3697点；若成交回落至1.8万亿元下方，获利盘需要消化。[S2][S3]

主编视角

串联。核心矛盾是流动性预期在改善，基本面数据还在收缩。10月制造业PMI49.3%与半导体单日+10.55%放在一起，昨日的定价来自风险偏好修复，盈利改善还没有跟上。[S13][S4]

信号。今日要盯的是量能与宽度的可持续性，成交能否守在2万亿元上方、上涨家数能否维持3000家以上，比指数点位更能说明这轮修复的性质，也决定半导体能否从首板普涨走向连板。[S3][S6]

风险。最可能被证伪的是芯片行情能自洽延续。若海外油价继续下行并放大风险资产波动，或半导体在获利盘兑现下缩量回落，昨日的121家涨停会快速收敛，指数在3697点附近遇阻。[S6][S5]

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作者

小菜鸟

发布于

2026年11月5日

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